1.电网智能化投资开始进入规模化。我们计算,2009-2011年电网智能化投资年均250亿元,2012-2015年电网智能化年均投资527亿元。“十二五”后四年年均投资比2009-2011年增长1.1倍。
2.配电网智能化是未来几年最大亮点。2012年,国家电网公司将全面推广16类成熟试点项目。这其中包括:建设17个智能电网综合示范工程,163座充换电站和910台交流充电桩,智能变电站1329 座,改造132座,建设26万户电力光纤到户,在26个省级公司推广配电自动化系统建设,建设8个省级智能电网调度技术支持系统,推广应用3700万只智能电能表。我们认为,今年智能变电站、配电自动化投资开始放量。从投资的新增量看,智能变电站属于技改项目,其中在线监测为新增投资;配电网自动化、充换电站、光纤到户等行业是智能电网的新增投资。
3.关注智能电网龙头企业及配电网相关产品。从市场竞争程度看,我们更看好具有技术壁垒的配电网智能化产品。建议关注配网自动化相关公司以及低估值的智能电网龙头，如国电南瑞、四方股份、积成电子、北京科锐、理工监测等公司。
4.风险提示。投资低于预期的风险、市场竞争加剧的风险。
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